[독후감] 전설로 떠나는 월가의 영웅 - 2. 종목선정

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기업분류:저성장주, 대형우량주, 고성장주, 경기순환주, 자산주, 회생주  
- 성장:매출, 이익, 생산이 증가. 경제 전체 성장률과 대비해서 측정.  
저성장주는 연 3%, 고성장주는 연 20~30% 성장.  

저성장주 < 대형우량주 < 고성장주  

- 저성장주 특: 일반적으로 배당을 많이 한다.  
- 대형우량주 특: 경기침체에서 방어를 잘 한다. 일반적으로 30~50% 수익 기대.  
- 고성장주 특: 연 20~25% 성장, 10루타 이상 쌉가능.  
- 경기순환주 특: 자동차, 항공기, 타이어, 철강, 화학회사 등 규칙적으로 오르내림.  
방산주도 정책에 따라 순환. 시점 선택이 중요.  

- 회생주:무성장주. 구제금융, 파산의 위험에 처한 기업.  
- 자산주: 값어치 있는 자산을 보유한 기업.  

기업의 분류에 따라 다른 전략으로 접근해야 한다.

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완벽한 종목  

1. 회사 이름이 따분하거나 우스꽝스럽다.  
2. 따분한 사업을 한다.  
3. 혐오스러운 사업을 한다.  
4. 기업분할된 회사  
5. 기관투자자가 보유하지 않고, 애널리스트들이 조사하지 않는 회사  
6. 유독 폐기물이나 마피아와 관련됐다고 소문난 회사  
7. 음울한 사업을 하는 회사  
8. 성장 정체 업종이다.  
9. 틈새를 확보한 회사  
10. 사람들이 계속 제품을 구입한다.  
11. 기술을 사용하는 회사  
12. 내부자가 주식을 매수하는 회사  
13. 자사주를 매입하는 회사  

완벽한 종목 특징이라고 하는데 이름이라던가 마피아라던가 일부는 잘 공감되지는 않는다.

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피하는 주식  

- 인기 업종에 속하고 가장 주목받느 주식. 모든 사람들에게 언급되는 주식  
- 제 2의 OOO  
- 사업다각화(사업다악화) 기업  
- 소문주  
- 고객에게 휘둘리는 회사  
- 이름이 멋진 주식을 조심하라  

사업다각화가 성공하기 위해서는 사업들 간의 시너지가 필요.
MS의 깃헙 인수, 링크드인 인수, 블리자드 인수.
Azure 하나만 놓고 생각해도 시너지 충만.

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이익이 가장 중요하다.

이익이 증가하면 주가도 상승하는 것을 예시로 보여준다.
피터린치 행님! 이런건 K-주식시장에서 잘 볼 수 없어요.

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일부 투자자는 PER이 낮은 주식을 사야 한다고 믿지만,  
내가 보기에 이런 전략은 아무 의미가 없다.  

...  

그래도 PER을 무시해서는 안 된다.  

...  

PER이 지나치게 높은 종목을 피해야 한다는 점이다.

6

시장의 PER은 전반적으로 고평가되었는지 저평가되었는지 알려주는 좋은 지표다.  

...  

금리는 현재의 PER에 커다란 영향을 미친다.  
금리가 낮으면 채권의 매력도가 떨어지므로,  
투자자들이 주식에 더 높은 가격을 지불하기 때문이다.

시장 자체의 PER은 1971년에 20배에서 정점 => 1973~1974년 조정이 있었다.
놀랍게도 현재 S&P 500의 PER은 25.9배이다.

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이익이 증가해도 주가가 내리는데,  
이는 애널리스트와 기관투자자들이 더 높은 이익을 기대했기 때문이다.

초보자가 간과하기 쉬운 실수. 컨센서스를 상회하는지 하회하는지를 주목해야 한다.
또 이번 테슬라 하락은 컨센서스를 상회했음에도 미래에 대한 우려로 -10% 넘는 하락이 있었다.

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중요한 숫자들  

- 매출액에서 차지하는 비중: 특정 제품이 회사에서 차지하는 비중  
- PER: PER이 성장률의 절반이면 유망  
(장기 성장률 + 배당 수익률) / PER 이 1.5면 양호, 2 이상이면 좋은 주식  
- 현금 보유량  
현금성 자산 총액(현금, 현금성 자산 + 유가증권) - 장기부채 = 순현금 보유량  
순현금 / 유통주식수 = 주당 순현금  
- 부채 요소(장기부채)  
정상: 주주 75% 부채 25%  
- 배당을 하는가, 배당을 빠짐없이 주는가?  
경기침체와 난관을 맞이해도 배당을 지급할 회사인지.  
- 장부가치  
- 숨은 자산  
- 현금흐름 
정상:현금 흐름 10%  
- 재고: 재고가 쌓이는지 감소하는지.  
- 연금제도  
- 성장률
- 이익률이 높은 종목

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주식 전반  

- PER: 업종 PER과 비교
- 기관 투자자 보유 비중: 낮으면 좋음  
- 내부자/자사주 매입여부: 하면 좋음
- 이익 성장 실적(단발성/지속성)  
- 재무상태표(부채비율, 재무건전성 등급)  
- 현금 보유량:주당 현금이 주가의 바닥  

저성장주  

- 배당컷 여부 배당이 증가했는지  
- 배당의 비중  

대형우량주  

- PER  
- 사업다약화 여부  
- 장기 성장률  
- 침체기의 실적  

경기 순환주  

- 재고, 수요-공급, 신규 시장 진입 기업 여부  
- PER(내려가면 경기 막바지)  
- 경기순환주로 경기순환을 파악  

고성장주  

- 유망 제품의 사업에서 차지하는 비중  
- 이익 성장률(20~25% 양호, 25% 넘는 기업은 경계)  
- 2개 도시 이상에서 성공  
- 성장할 여지가 남아 있음  
- PER이 성장률과 비슷함  
- 확장 속도가 빨라지고 있는가  
- 기관투자 보유가 적고, 조사하는 애널리스트가 적음  

회생주(생략)  

자산주  

- 자산의 가치, 숨은 자산  
- 부채  
- 새로운 부채  
- 자산에서 이익을 얻도록 도와주는 기업사냥꾼의 유무

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